体育游戏app平台但也有隐忧！扫数财报记忆为一句话：营收靠国外电商-开云「中国」kaiyun体育网址-登录入口

近日，阿里发布的24年第四季度财报，功绩相对靓丽，但也有隐忧！

扫数财报记忆为一句话：营收靠国外电商，利润靠淘天进步佣金率，估值靠阿里云！

2024年第四季度，阿里杀青营收2801亿，同比增长8%，经休养利润（EBITDA）620亿，同比增长4%。营收增长主要依靠国外电商高增速孝敬，因为国外电商是赔本的，同期营销用度大幅增长，导致经休养利润增速相对略低！

由于deepseek的火爆，带来了阿里云的思象空间，陈词浮言，阿里的估值有了较大提振。同期，阿里也在发力阿里云业务，阿里云的成本开支暴涨。畴昔，都是要分拆阿里云上市来提振估值，终末没分拆成，如果分拆出去了，就不会对阿里的估值有这样大的进步空间，赖事变善事了！

阿里基本盘淘天业务，当今只可说是短暂稳住，恒久还是说来话长。26%的营销用度增速，只带来跟阛阓增速周边的低个位数GMV增速，这个是阿里最大的问题。营销用度大幅增长，能否执续？淘天的阛阓份额能否稳住？阿里基本盘淘天依旧是隐忧！

1、营收靠国外电商，利润靠淘天进步佣金率！

营收2801亿，同比增长8%，其中，淘天业务1361亿，同比增长5%；阿里云317亿，同比增长13%；国外电商377亿，同比增长32%！阿里营收增长了198亿，国外电商孝敬了92亿，淘天孝敬了65亿，阿里云孝敬了37亿。营收增长基本靠国外电商复古！

淘天营收增速5%，较前两个季度的-1%和1%，有较大改善，主若是提高了佣金率，货币化进步！其中CMR(客户处理收入)1008亿，同比增长9%，主要缘故是收取了0.6%的软件劳动费，佣金率提高。多家投行机构测算，阿里本季度GMV增速跟大盘3.5%增速周边！

淘天经休养EBITA为610亿，同比增长仅2%，较前两个季度的增速-1%和-5%，略有改善！利润增速，被大幅增长的营销用度对消了不少！

淘天的利润跟阿里扫数利润，收支无几，利润都是淘天孝敬，其他业务合在沿途并莫得得益。

阿里云营收增速13%，较此前两个季度的6%和7%，有昭彰提速，未来也会不时保执！阿里云经休养EBITA为31亿，同比增长33%。阿里云的利润占比有限，主要承担的是阿里的预期值！

2、26%的营销用度增长，只换来低个位数的GMV增速！

这即是阿里的隐忧！淘天的阛阓份额能否稳住？2024年第一季度到第四季度，阿里的营销用度区别为288亿、327亿   、325亿、427亿；同比增长区别为16%、21%、27%和26%！

阿里的GMV增速，从第一季度的双位数增长到第二季度的高个位数增长，下半年都是低个位数增长。营销用度增速飞腾，GMV增速却着落，说明电商阛阓的竞争愈发强烈！

阿里GMV的企稳和还原增长，都是烧钱换来的，26%的营销用度增速，只换来3.5%傍边的GMV增速。阿里这样的发扬，无法打败拼多多。

阿里的低个位数GMV增速，跟拼多多的双位数增速，直播电商30%增速，无法等量皆不雅。所谓的企稳，可能是短暂模式。

淘天业务发力的要点，有从补贴商家到补贴用户进行调理的迹象。利润和规模的并举，利润靠进步佣金率（加收软件劳动费0.6%），规模靠大幅增长的营销用度。商家大额补贴一段技艺后，迷惑了不少商家重回淘天，阿里毕竟是要作念买卖的，补贴后还是要收费的。加收软件劳动费后，商宗派量和活跃经过，是否有变化，还需要执续不雅察。

阿里的低个位数GMV增速，靠烧钱来保管。烧钱的力度能否执续，亦然一个问题？

一朝营销用度增速着落体育游戏app平台，阿里的GMV和阛阓份额奈何变化？淘天所谓的利润和规模并举，在短期不错杀青，在恒久是很难执续的！

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